Frontier Lab 加密市场周报｜W40

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16 min readOct 4, 2024

市场概览

市场主要趋势概括

市场情绪进入极度恐慌阶段，恐慌指数降至13%，较上周91%大幅下降。这种极端情绪可能预示着短期内市场有反转的可能性。
加密货币市场整体呈下跌趋势，但DeFi类项目表现相对突出，显示市场对提高基础收益的关注持续。
BTCFi赛道，特别是基于BTC发行LST的项目，表现稳健。尽管BTC价格下跌，这些项目的TVL仍有不同程度的上涨。
公链赛道中，一些新兴公链如PulseChain、Sui、Base等表现活跃，吸引了用户和资金。
Meme币项目走势强于大盘，创造了一些造富效应，吸引部分资金进入。
市场对经济衰退和战争的担忧再次升温，可能导致下周市场继续震荡向下。

市场情绪指数分析

市场情绪指下降至13%，较上周的91%有了大幅度的下降，市场情绪进入到极度恐慌阶段。

Altcoin跌幅大于大盘，本周市场对战争的恐惧和衰退的担忧再次出现，造成了市场的恐慌，投资者纷纷抛售资产，造成Altcoin出现了大幅下跌。

市场已经进入极端恐慌阶段，通常在市场情绪低于10%时会出现较大的反转。

总体市场走势概述

加密货币市场本周处于下跌的趋势，已进入极度恐慌阶段，这可能预示着短期内市场有可能会出现反转。
Defi类相关的加密项目表现突出，显示出市场对提高基础收益的方面持续关注。

热点赛道

DeFi赛道

TVL增长排名

过去一周市场项目TVL涨幅前5名（未计入TVL较小的公项目，标准为3000万美元以上），数据来源：Defilama

Astherus（未发币）（推荐指数：⭐️⭐️）

项目简介：Astherus是一个质押资产的流动性中心，支持流动性质押代币（LST）和流动性再质押代币（LRT）。Astherus 正在为 LST 和 LRT 等再质押资产构建一个全面的 DApp 生态系统。用户的资产不仅能获得质押 APR，还可以用于交易现货和衍生品、稳定币 Yield 和进行其他盈利策略等。
最新发展：本周Astherus宣布与pumpBTC合作，支持存入pumpBTC，可以获得1.15倍的Au积分和2倍的 pumpBTC乘数，同时使用pumpBTC作为抵押品进行加密货币和memecoin永续合约的永续交易，Astherus为此提供100倍的杠杆交易。

Liqwid（LQ）：（推荐指数：⭐️⭐️）

项目简介：Liqwid Finance是一种非托管流动性协议，用于Cardano的流动性抵押贷款和借贷。
最新发展：现阶段Liqwid Finance作为Cardano第二大Defi协议，同时也是Cardano生态中第一大借贷协议，给出了在其项目中存入资产，给予用户4.5%的APY+ 2.3%的LQ 奖励APY，总共给存款用户6.8%的年化APY，在借贷项目中属于高收益项目，所以吸引了较多的用户前来参与。

Solv Protocol（未发币）：（推荐指数：⭐️⭐️⭐️⭐️）

项目简介：Solv Protocol是一个去中心化资产管理收益平台，其致力于聚合整个去中心化产业的收益，可以说是全链收益平台，Solv Protocol 目前主要是提供用户将主流的去中心化资产，包含BTC、ETH、USDT 等资产质押成封装资产 — LST，然后使用户获得收益的同时在市场上流通。
最新发展：本周Solv Protocol推出了SolvBTC.CORE，使用户可以在Core上质押BTC以赚取高达4%的年收益率，同时保持 DeFi 的流动性。用户还可以通过Core激励解锁高达10%的APY同时是用户可以获得Core徽章和Solv乘数，限额为500枚BTC，在活动开始后1个小时内达到了上限。从而使其TVL上涨速度较快。

Treehouse Protocol（未发币）：（推荐指数：⭐️⭐️⭐️）

项目简介：Treehouse Protocol是一个支持确定性参考利率的去中心化应用。其核心目标是通过共识机制生成最终的利率，这些输出必须基于可验证的客观数据，例如交易数据或指数公式，以确保去中心化报价不受外部因素操纵或影响。
最新发展：近期Treehouse Protocol推出自身第一个LST-tETH，tETH通过利率套利提供超过链上风险无利率的真实收益。现阶段tETH的年化利率是3.41%，Lido的stETH的年化利率是3.21%，额外的0.2%是Treehouse通过使用用户的ETH或者LST在市场上进行套利所得。并且还奖励存款用户系统的NFT。

Anzen Finance（未发币）：（推荐指数：⭐️）

项目简介：Anzen是一个由去中心化借贷平台，旨在为DeFi 领域带来稳定性，并为稳定币提供更多用例。用户可以在平台上放贷以获得由真实世界资产（RWA）支持的收益。贷款以安全、有形且增值的资产作为抵押，为贷方提供与RWA绩效挂钩的可预测收入流。
最新发展：近期Anzen推出活动鼓励用户铸造其稳定币USDz，并开始奖励持有稳定币USDz的用户额外的z点奖励，在用户的z点上赚取额外的乘数，从1倍开始，每天增加 2%。

赛道整体表现

稳定币市值稳步增长：USDT从上周的1189亿美元增长到了1249亿美元，USDC从月初的360亿美元下降到了356亿美元，增幅分别为：5.04%和-6.65%，市场上的稳定币总量增加，但是以美国市场为主的USDC却出现下降。
流动性逐步增加：传统市场的无风险套利利率在不断的下降，回归Defi将是一个非常好的选择。
新的增长点：Defi现阶段除了之前的借贷、DEX等传统项目之外，增加了两个强力的发动机 — BTC和ETH的LSD、Restaking项目。

Defi各个赛道TVL（数据来源：https://defillama.com/categories）

资金下降：Defi项目的TVL从上周的350亿美元下降到现在的320亿美元，下降幅度达到了8.57%。主要是因为底层资产BTC和ETH价格的下降造成。

所以市场现阶段中虽然出现了普遍下跌的走势，但是刨除底层资产的下跌幅度之后可以发现Defi项目的TVL并没有发生下降，所以现阶段市场对Defi项目并没有减少参与热情。

深度剖析

上涨驱动力：本周市场整体均出现了下跌的走势，而Defi赛道仍然走出了比较强势的走势，仍然给用户提供较高的APY收益。并且市场投资者仍然对BTC和ETH两个基础资产今后的价格走势十分看好，所以仍然坚定的持有，并且参与各种Defi项目，来增加持有资产时所获得的收益。

增长领跑者：对于Defi项目而言，TVL的增长是对其最直观的表现。通过项目TVL涨幅统计可看出，增幅较大的项目是Defi赛道中机枪池项目和BTCFi项目，机枪池项目就是帮助用户在自身持币变的前提下，最大限度的提高自身收益率的项目。BTCFi项目就是将BTC包装成封装资产然后参与Defi中的各种套利盈收项目。这两类项目的本质均是引导用户将资产存入到其项目中，其帮助用户去寻找市场上收益最大的底层协议，最终用户存入的资金均转移到了各个底层协议当中。所以投资者在近期投资的时候应该多关注机枪池项目和BTCFi项目。

BTCFi赛道

赛道近况

本周BTCFi赛道项目因为市场价格的下跌出现了一定的程度的降温，其中以质押BTC铸造封装资产LST的流动性质押项目表现最为稳健，虽并没有因为BTC价格的下降而使其TVL下降，反而大部分项目在TVL上均有不同程度的上涨，其表现在BTCFi赛道中仍属于表现强势的细分赛道。

现阶段赛道情况：

BTC本周下跌9.12%，刨除BTC跌幅之后，各个基于BTC发行LRT的项目Bedrock、Lombard、Lorenzo、Pell Network、PumpBTC、Solv Protocol和Stakestone的TVL分别增长了：0.82%，15.04%，4.09%，9.11%，52.52%，45.54%，-2.46%。
BedRock支持使用wBTC质押获得uniBTC，同时支持质押wBTC获得基础收益。之前达到了限额，本周BedRock重新开放了质押，将质押额度提升到了2100枚，用户现在已经完成了2000枚的质押，即将达到额满。
Lombard允许用户通过Babylon质押比特币，Lombard负责管理重质押过程。当用户质押比特币时，Lombard在以太坊上铸造等量的LBTC。在本周Lombard宣布与多个加密货币团队合作，进而保障质押用户在Lombard中资产的安全性，同时推出了Luminary 计划，将铸造LBTC的用户原先的积分奖励提高一倍。
Solv Protocol本周推出了SolvBTC.CORE，使用户可以在Core上质押BTC以赚取高达4%的年收益率，同时保持 DeFi 的流动性。用户还可以通过Core激励解锁高达10%的APY同时是用户可以获得Core徽章和Solv乘数，限额为500枚BTC，在活动开始后1个小时内达到了上限。
Lorenzo Protocol在基于Babylon的基础上做Restaking，推出了BTC的本息分离业务，类似于Pendle，允许用户质押比特币或BTCB来获得stBTC（流动性本金代币）和YAT（收益代币）。该双代币系统使用户能够在积累 Lorenzo积分的同时获得Babylon的原生质押奖励。Lorenzo Protocol本周将Cap 2 YAT (yLRZ2) 奖金从LRZ代币供应量的 0.1% 提升至价值 300 万美元的LRZ代币，增加了对质押用户的奖励力度。
PumpBTC支持用户使用其他的LST来铸造pumpBTC，参与者除了赚取 Babulon 积分，还可以获得 PumpBTC 积分+ FBTC 积分+StakingAPR等多重积分收益组合。本周PumpBTC接入到了Base链上，与Base链上的多个Defi项目达成了合作，使pumpBTC在Base链上迅速获得应用。
Pell Network是首个基于比特币重质押构建的安全网络，并运行在 Babylon 的 AVS 网络上。Pell 现在拥有超过41 万个用户地址。Pell提供四种重质押方式，涵盖从原生比特币质押到质押包含流动性BTC衍生品的LP代币，其 AVS架构使其能够从中间件、预言机、模块化链等领域捕获大量收入。
Stakestone：预计将采用类似于ETH-STONE的模式，用户将原生比特币质押至Babylon并铸造收益型的 STONEBTC，用于跨链流动性。Stakestone本周并无新活动。

在整个BTCFi中，近期表现比较突出的是各个基于BTC发行LST的项目。对于BTCFi项目而言，TVL是其是否繁荣的一个重要指标。通过以上数据可以看出，虽然本周BTC的价格出现了大幅度的下跌，但是近期各个LST项目的TVL却基本不受BTC价格的影响实现了上涨，主要是因为在下跌的过程中BTC往往是较为保值的标的，并且用户也比较看好BTC今后的发展趋势，大部分认为现阶段的BTC值得持有，从而在持有BTC的同时希望同时获得更多的其他收益，所以就将自身持有的BTC存入其他协议中打包成封装资产变成LST代币，同时去使用LST代币去其他项目中进行质押获得更多的收益，让自己手中的BTC达到一鱼多吃的效果。所以从中长期角度来看，BTC具备了上涨的条件和空间，这也成为BTCFi项目蓬勃发展的基础动力，所以BTCFi赛道值得投资用户考虑。

其他赛道表现

公链

过去一周市场公链TVL涨幅前5名（未计入TVL较小的公链），数据来源：Defilama

PulseChain：PulseChain 是以太坊的全状态硬分叉链，是第一个包含以太坊区块链完整状态的硬分叉，这意味着它保存着以太坊上每笔交易、用户帐户和智能合约交互的记录。该平台旨在减少以太坊区块链上的计算压力，并为智能合约开发人员创造一种具有成本效益的替代方案。PulseChain本周并无显著利好消息。

Sui：近期Sui链上生态比较活跃：Sui链上的Meme币项目HIPPO本周表现突出，连续三天占据涨幅榜第一，市值已经超过1亿美元，为Sui链赢得了一波流量和资金。并且Sui本周升级主网至V1.34.2版本。

Base：Base是一条背靠Coinbase交易所的基于OP Stack的以太坊Layer2。近期Base链受到了BTCFi的影响，最主要的是受到了Coinbase推出cbBTC的加持，cbBTC在推出两周后，其数量达到了5416枚；同时本周Base链上的Meme项目发展非常活跃，在本周下跌态势下，仍然逆势上涨，带来了一定的造富效应，从而吸引了部分用户来Base链上参与，从而增加了Base链的TVL数额。

dydx：dydx作为市场上最大的Perp DEX，其加入Cosmos之后成为了一条独立的公链。本周市场波动比较大，形成了单边下跌的趋势，导致链上用户纷纷参与合约交易来获得更大的利润，从而本周dydx上的交易量迅速增加，交易用户纷纷进入dydx来参与合约交易，从而带动了dydx的TVL的快速上涨。

Aptos：近期Aptos参与了香港金管局的e-HKD试点计划，并且与恒生银行和 BCG合作，评估在公共区块链上结算代币化资金的方案，使得Aptos能够顺利出圈获得传统市场的关注。近期BTCFi的叙事发展迅速，Aptos基金会与Stacks基金会联手将sBTC引入进Aptos，并且Aptos近期也与Tether公司合作引入了原生USDT，发展链上稳定币业务。

涨幅榜概况

过去一周市场代币涨幅前5名（未计入交易量过小的代币和meme币），数据来源：Coinmarketcap

本周涨幅榜出现“板块集中”特征，上涨代币属于公链赛道。

REEF：REEF是一个基于Substrate框架构建的第1层区块链项目，专注于去中心化金融、NFT和Gamefi等领域，采用Nominated Proof of Stake（NPoS）共识机制来维护区块链的安全性和高效性。本周Reef与多个CEX洽谈进行上币的事宜，并与Pigmo达成合作，本周Pigmo使用REEF进行加密交易、赌场游戏和体育博彩。

DIA：DIA是一个去中心化的金融信息平台，旨在通过去中心化预言机技术提供可信赖的信息服务。本周Binance宣布推出最高75倍杠杆的DIA/USDT永续合约。

UMA：UMA是一个建立在以太坊上的去中心化金融协议，旨在提供合成资产和去中心化金融合约平台。UMA允许用户创建自定义抵押合成代币，这些代币可以跟踪几乎任何资产的价格，包括黄金、特斯拉股票等。本周机构灰度公布了其预测在四季度有望表现优异的代币中包括了UMA，为其带来了一定的关注度。

ALEO：ALEO是一个专注于隐私保护的区块链项目，利用零知识证明技术来实现高度隐私保护的智能合约和去中心化应用程序。ALEO旨在提供一个完全私有化的应用程序开发平台，通过区块链和零知识密码学技术，使得开发人员即使不是区块链或密码学专家也可以编写私有应用程序。近期Aleo上线CEX，其上线价格较场外价格并不理想，造成了较多用户的亏损，HIBTGlobal推出了部分赔偿措施，为Aleo赢得了一些信任。

FTN：Fasttoken是Bahamut区块链的原生货币，Bahamut是一个公共的EVM-based层1解决方案，采用了一种新颖的共识机制称为PoSA。Fasttoken本周并无利好消息。

本周涨幅榜五个代币分别归属于AI和Gamefi赛道，明显出现了板块集中上涨的现象，各个赛道开始了资金的轮动。

Meme代币涨幅榜

本周大盘整体处于下跌的走势，市场整体表现出悲观的情绪，对战争的恐惧和衰退的担忧又重新出现，纷纷选择抛售资产避险。本周Meme币项目的走势强于大盘，创造了一些造富效应，吸引了部分资金进入Meme币赛道。

社交媒体热点

根据LunarCrush每日增长前五和Scopechat中AI得分前五的数据得出本周（9.28–10.4）统计数据：

出现次数最多的题材是L1s，上榜代币情况如下（未计入交易量过小的代币和meme币）：

根据数据分析，本周社交媒体关注度最高的Layer 1区块链项目，普遍呈现下跌趋势，这主要受到整体市场自周二以来持续下行的影响。在市场震荡区间且缺乏明星项目或板块轮动的情况下，各大公链的表现往往优于其他板块。这一现象反映了在当前市场环境下,投资者对基础设施类项目保持相对稳定的信心。

市场题材整体概况

按周回报率统计，Cefi赛道表现最佳，而Depin赛道表现最差。

Cefi赛道：在Cefi赛道中BNB占比较大，占比为：85.93%。本周BNB虽然也跟随大盘出现了下跌的趋势，但是下跌幅度相较于其他赛道较低，本周跌幅为8.12%。所以使得整个Cefi赛道在本周表现最好。
Depin赛道：上周Depin赛道在所有赛道中表现排名第二，涨幅为13.81%，相较于其它赛道而言涨幅非差大。本周也跟随大盘出现了回调，由于上周涨幅巨大，所以本周回调的幅度也更深，Depin赛道本身在本周并没有出现负面消息。

下周Crypto大事件预告

周四（10月10日）美国9月末季调CPI年率；Zebu Live 2024
周六（10月12日）Bitcoin 2024 Amsterdam

下周展望

由于市场再次燃起了对经济衰退和战争的担忧，所以下周市场大概率会延续本周震荡向下的走势，所以BTC将继续作为投资者们的首选资产，所以下周市场中仍会以BTCFi赛道发展机会最大。

BTCFi：Lombard主要是以BTC作为基础铸造封装资产LBTC，让用户持有LBTC参与Defi项目。现阶段市场中投资者对BTC的后市最为看好，所以以BTC为基础底层资产的BTCFi预计在未来也会有不错的发展。Lombard与Symbiotic达成合作之后，其质押用户渠道以及玩法都会进行创新，并且Lombard近期的发展趋势大有超过龙头Solv的势头，更多的Defi项目宣布支持LBTC，所以预计Lombard将在未来有不错的发展。