Frontier Lab 加密市场周报｜W48

市场概览

市场主要趋势概

市场情绪与整体走势

本周市场情绪指数上涨至83%，与上周的82%基本持平，显示出贪婪阶段的持续。尽管市场在本周经历了一定程度的回调，但整体仍处于历史高位，投资者对未来走势保持乐观，预计将出现资金轮动现象。

Altcoin表现与资金流向

Altcoin在本周初跟随大盘回调，随后在周三后伴随ETH的上涨而普遍回暖，呈现震荡向上的趋势。各公链项目因ETH价格上涨而带动生态内项目的上涨，市场对Altcoin未来的走势持有更高信心。

DeFi项目的突出表现

DeFi类相关项目表现亮眼，投资者对提高基础收益的关注持续增加。Sei生态在本周受到市场热议，其TVL快速增长，显示出流动性质押项目的吸引力。此外，流动性质押项目的APY因基础资产价格上涨而提升，吸引了大量用户参与。

Meme币赛道的回调

本周Meme赛道项目普遍下跌，资金开始撤出Meme币项目，反映出市场对Meme币的热情逐渐减退。随着市场情绪的变化，资金流向更具潜力的DeFi项目，导致Meme赛道表现不佳。

公链生态的快速发展

各个公链项目在ETH上涨的带动下出现普涨现象，特别是Sei链和Fantom链的表现尤为突出。Sei链的TVL显著增加，吸引了大量新用户，显示出其生态的强大吸引力。

社交媒体关注度分析

本周社交媒体上Layer 1区块链项目的关注度最高，整体呈现上涨趋势。投资者对公链中的DeFi项目表现出强烈兴趣，推动了相关项目的TVL和交易量上升，反映出市场对后市的乐观预期。

下周展望与投资建议

展望下周，市场将受到宏观经济数据的影响，预计将出现震荡走势。投资者应保持谨慎，特别是在DeFi领域的流动性质押协议中寻找更高的收益机会。同时，关注AI Agent赛道的项目动态，寻找潜在的投资机会。

市场情绪指数分析

市场情绪指上涨到83%，与上周的82%基本持平，市场情绪处于贪婪阶段。

Altcoin在本周首先跟随大盘的走势出现了回调的现象，在周三之后跟随ETH的上涨而发生了普涨，总体而言 Altcoin本周处于震荡向上的走势当中。在ETH价格发生上涨之后，各个公链项目带动了各自生态中的项目出现上涨，市场普遍预计接下来会发生资金轮动的情况，对Altcoin本周未来的走势持有更多的信心。

大盘价格经过本周的调整现仍处于历史高位，虽然本周出现了一定程度上的回调，但是市场情绪处于贪婪阶段，并且距离90%的极度贪婪距离不远，预计之后仍会存在一定回调的可能性，投资者需要提高风险防范。

总体市场走势概述

加密货币市场本周处于震荡趋势，情绪指数仍处于贪婪阶段。

Defi类相关的加密项目表现突出，显示出市场对提高基础收益的方面持续关注。

本周Meme赛道项目因为大盘出现回调而普遍的发生下跌，资金纷纷撤出Meme币项目。

各个公链项目在ETH上涨的带领下出现了普涨的现象。

热点赛道

Sei生态

继上周Sui的强势表现之后，本周Sui链上活动和SUI的价格随着大盘都发生了下降，资金开始明显出现外流的现象，Sei生态在本周被市场讨论的热度较高，市场将注意力和资金投入到了Sei链上Defi项目。

Sei链上Defi项目数据

• TVL：Sei的TVL在本周上涨十分迅速，从上周的216.61m上涨到了现在的257.03m，上涨幅度达到了39.26%，可以看出链上资金在积极的进入到Sei链之中。
• 新增账户：Sei链上的新增账户在本周上涨十分明显，本周新增账户数量达到了62.38万个，较上周增幅达到了27.12%，保持较高的增长速度，说明Sei链吸引流量效应十分明显。
• DEX交易量：Sei链上DEX交易本周为9914万美元，较上周DEX交易量5423万美元，上涨了82.13%，可以看出Sui链上交易增长速度非常高，说明Sei链上的交易活动十分频繁。其中Sei链上最大的两个DEX为Dragon Swap、Jellyverse，本周其TVL分别上涨了25.52%和62.74%，说明了更多的用户参与了DEX交易。
• Defi项目TVL增量：在Sei生态中TVL排名前三的项目分别为Yei Finance、SiloStake和Dragon Swap，分别属于借贷、流动性质押和DEX赛道，在本周TVL增速十分迅速，分别达到了27.32%、38.43%和25.52%。可以看出Sei生态中的资金在不断的进入Defi赛道的项目。

判断一个公链是否受到市场青睐，最直接的判断标准就是其TVL的增减幅度，基于以上数据我们可以看出，现阶段Sei链保持着高速的发展，由于SEI本周价格上涨幅度较大，对于Sei生态而言其底层资产在不断的上涨，从而带动了其链上Defi项目APY的增长，所以吸引了大量的链上用户前来参与，推动了整个Sei生态的发展。

DeFi赛道

TVL增长排名

过去一周市场项目TVL涨幅前5名（未计入TVL较小的公项目，标准为3000万美元以上），数据来源：Defilama

iZUMi Finance（IZI）：（推荐指数：⭐️⭐️）

• 项目简介：iZUMi Finance是一个多链DeFi协议，提供一站式流动性即服务（LaaS），旨在帮助项目币种以高效、持久的方式获得更好的链上流动性。
• 最新发展：本周iZUMi Finance与Taiko联合展开Rush活动，在iZiSwap中将给持有TAIKO代币的用户发送75000枚TAIKO代币，同时可以通过掉期和在iZiSwap（Taiko 主网）上增加流动性等活动获得最高3倍的积分，并且iZUMi Finance旗下的产品LiquidBox给用户提供了283.75%的APY，吸引了大量的链上用户进入iZUMi Finance。

SiloStake（未发币）：（推荐指数：⭐️⭐️）

• 项目简介：SiloStake是一个基于Sei链的流动性质押项目，旨在通过为Sei链提供流动性来增加SEI代币的使用率和价值。
• 最新发展：近期随着加密货币市场的交易热情逐渐提高，SiloStake给予用户质押SEI的APY达到了5%，较之前的4.2%有所上升，并且本周SEI代币的价格上涨了43.12%，刺激了SEI代币持有者继续持有的意愿，在持有的过程中同时想要更多的提升自身的收益率，所以本周更多的SEI代币持有者选择到SiloStake中质押SEI。

Lenfi（AADA）：（推荐指数：⭐️）

• 项目简介：Lenfi是一个建立在Cardano上的借贷协议。
• 最新发展：本周Cardano的代币ADA价格上涨迅速。所以Cardano链上的用户对持有的ADA代币更加惜售，但同时想要增加自身的杠杆在这次行情中赚取更多收益，所以更多的用户选择将ADA质押获得资金。Lenfi本周的借贷数额明显增加，并且随着市场对资金需求的增加，贷款方的APY开始逐渐增加，吸引了贷款用户增加了在项目中的存款。Lenfi本周并无任何利好或者活动信息。

Kelp DAO（未发币）：（推荐指数：⭐️⭐️⭐️）

• 项目简介：Kelp DAO是一个基于EigenLayer的流动性再质押（LRT）解决方案平台，旨在为以太坊上的质押资产提供流动性。Kelp DAO发行的LST代币是hgETH，它允许用户将质押的流动性质押代币（如stETH、ETHx等）再质押到EigenLayer上。
• 最新发展：Kelp DAO将用户的ETH资产质押进协议中给予用户hgETH以外，Kelp DAO会通过自身的交易策略等形式给用户提供最高20%的APY，本周ETH价格发生了大幅度上涨，带动了ETH持有者对后市的期望，同时为了追求更高的持币APY，所以不少用户选择了Kelp DAO。

Flexa（未发币）：（推荐指数：⭐️⭐️）

• 项目简介：Flexa致力于推动加密货币在商家结算系统中的自然接受，并通过其支付网络使用户能够在现实世界中使用他们的数字资产。
• 最新发展：本周Flexa取得了线下发展的重大进展，用户可以使用Flexa的APP在美国数千家支持Flexa的商店和餐厅付款，打通了链下的实体支付渠道。

综上所述，我们可以看到本周TVL增长较快的项目主要集中在流动性质押赛道（LRT）。

赛道整体表现

• 稳定币市值稳步增长：USDT从上周的1354亿美元增长到了1386亿美元，增幅达到了2.36%，USDC从上周的377亿美元增长到了394亿美元，增幅达到了4.51%。可以看出本周无论是非美国市场为主的USDT还是以美国市场为主的USDC均出现了增长，说明了整个市场仍然保持着资金的持续入场。
• 流动性逐步增加：传统市场的无风险套利利率随着降息的持续在不断的下降，而链上Defi项目的套利利率因为加密货币资产的价值提升而随之在不断的增加，回归Defi将是一个非常好的选择。

• 资金情况：Defi项目的TVL从上周的452亿美元上涨到现在的468亿美元，新增资金达到了3.53%，并保持了近几周都出现了持续上涨的态势，证明不断的有资金进入到Defi项目中。

其他赛道表现

公链

过去一周市场公链TVL涨幅前5名（未计入TVL较小的公链），数据来源：Defilama

Mode：近期Mode紧跟AI Agent的潮流，推出了链上AI Agent的产品Olas Modius，与其他链的AI Agent不一样的是，Mode的AI Agent App Store是专为DeFi设计的AI代理的中心，通过推荐用户使用AI Agent产品来增加收益率。近期各个链上AI Agent的概念通过Meme项目炒火以后，链上用户们开始选择尝试基于Defi的AI Agent项目。

Sei：继上周Sui的强势表现之后，本周Sui链上活动和SUI的价格随着大盘都发生了下降，资金开始明显出现外流的现象，本周Sei链接过了上涨Sui链上涨的强势表现，不仅SEI的价格在本周逆势上涨了38.32%，位居各个公链之首，而且其链上生态活动增长非常迅速，大概率是因为价格上涨承接了Sui链出走的资金。

Fantom：在Fantom将名字改为Sonic Labs之后，Sonic Labs预计在12月份的时候上线，可能会对链上生态的贡献者给予空投代币奖励，所以在此利好之下，本周Fantom的代币FTM价格本周上涨了51.52%，并且其链上生态发展迅速，生态内排名靠前的项目Beethoven X、SpookySwap、Equalizer和WigoSwap，本周TVL均上涨40%以上。

Algorand：本周Algorand推出了罐系列的Meme币，获得了市场一定的关注，为其吸引了一些关注度和资金，其链上最大的Defi项目Folk的TVL本周上涨了39%，直接带动了整个链TVL的上涨。并且本周其代币ALGO上涨了36.71%，强于大多数项目，从而也为其吸引了一定的资金进入。

Cardano：近期Cardano创始人Charles表示愿意与特朗普领导下的美国政府合作制定加密货币立法，并被传闻与特朗普政府进行合作，促进了其价格的迅速上涨。Cardano曾经被SEC认定为未注册的证券，现在市场普遍认为特朗普政府对加密货币持开放、弱监管的态度，从而之前被SEC重点标注的项目在特朗普胜选之后出现了迅速的上涨。

涨幅榜概况

过去一周市场代币涨幅前5名（未计入交易量过小的代币和meme币），数据来源：Coinmarketcap

本周涨幅榜出现了板块集中特征，上涨代币大部分属于公链赛道。

LCX：LCX是一个位于列支敦士登的加密货币交易平台，允许用户在一个界面上交易所有主要的加密货币交易所。本周LCX上线了许多近期比较知名的项目：DEAI、CPOOL、CROWN 、BANANA和PAAL，为LCX带来了不少交易量的关注度，从而其平台代币LCX的价格也随之上涨。

BASEDAI：BasedAI是一个去中心化的点对点（P2P）网络，旨在通过结合全同态加密（FHE）技术和大型语言模型（LLM），解决在使用大型语言模型时的隐私问题。本周BasedAI宣布在爱沙尼亚、冰岛、丹麦、日本和美国建立为期两年的BasedAI MAINNET集群数据中心协议，促进了BasedAI项目的发展。近期AI Agent赛道比较火热，本周BasedAI宣布进入AI Agent赛道，开发自己的AI Agent。

QUBIC：Qubic是一个由社区驱动的项目，它凝聚了GPU和CPU矿工的计算能力，通过构建人工神经网络 (ANNs) 来支持AI模型Aigarth的发展。本周Qubic发布了白皮书，其中明确提出Qubic今后的发展方向是AI赛道，通过将之前聚集的GPU和CPU算力提供给AI模型的搭建，将自身打造成一个AI的L1s项目。

XLM：Stellar是一个致力于支付的公链项目，基于Ripple代码创建的恒星支付网络中的基础加密货币，用于搭建一个加密货币与法定货币之间传输的去中心化网关。作为与XRP一样被SEC制裁的加密货币，在特朗普胜选之后，跟随XRP一起联动，形成了一个反SEC题材。作为美国本土加密项目的代表之一，XLM本周逆势上涨。

ENS：Ethereum Name Service是一个基于以太坊区块链的去中心化域名系统。它旨在简化用户在区块链上的交互体验，通过将复杂的以太坊地址转换为易于记忆的人类可读名称，从而提高用户的操作便利性和安全性。本周随着ETH价格的上涨，带动了以太坊生态的继续繁荣，从而ENS作为以太坊生态中重要的一环 — 域名，被用户的使用量也大幅提升，并且跟随以太坊生态的回暖出现了上涨。

社交媒体热点

根据LunarCrush每日增长前五和Scopechat中AI得分前五的数据得出本周（11.23–11.29）统计数据：

出现次数最多的题材是L1s，上榜代币情况如下（未计入交易量过小的代币和meme币）：

数据来源Lunarcrush和Scopechat

根据数据分析，本周社交媒体关注度最高的是Layer 1区块链项目，普遍呈现上涨趋势，表现普遍好于BTC和ETH，本周中各个公链的Meme币项目相较于上周均有所退潮，链上用户将注意力和资金转入了链上Defi项目，公链中的Defi项目随着整体Crypto市场价格的提升，给予投资者的APY也在迅速提高，从而使各个Defi项目的TVL和交易量均有所上升。这一现象反映了在当前市场环境下，投资者对后市保持乐观的情绪。

市场题材整体概况

数据来源：SoSoValue

按周回报率统计，Gamefi赛道表现最佳，而Meme赛道表现最差。

• Gamefi赛道：Gamefi赛道在本轮周期中一直没有获得市场的关注，一直表现平平，在本周受到ETH上涨后出现的各个赛道普涨现象，资金开始轮动进入了Gamefi赛道。在Gamefi赛道中IMX、GALA和SAND占比较大，占比分别为：30.04%、11.61%和11.83%，总计53.48%。本周IMX、GALA和SAND表现非常强势，分别上涨了28.53%、24.72%和68.43%，虽然其他项目占比较小，但是本周上涨幅度很大，所以整个Gamefi板块表现非常突出。
• Meme赛道：本周受到大盘进行回调的影响，Meme币项目的热潮开始逐渐退却，各个公链的Meme币项目在本周大部分呈下跌走势。当市场中用户失去了Fomo情绪之后，Meme币项目往往会最先受到影响，从而造成资金从Meme币赛道中撤出转投到其它赛道。所以本周Meme赛道表现较差。

下周Crypto大事件预告

• 周一（12月2日）美国11月ISM制造业PMI、芝加哥期权交易所推出首个与现货BTC相关的现金结算期权产品
• 周二（12月3日）美国11月ADP就业人数
• 周四（12月5日）美国当周初请失业金人数
• 周五（12月6日）美国11月失业率、美国11月季调后非农就业人口

下周展望

本周因为美国PCE核心物价指数呈上升趋势并且美联储会议记录中提到了可能会减缓降息的速度，所以造成了市场对12月份停止降息的押注大大增加，间接影响了本周Crypto市场跟随BTC出现了大规模回调，在周三ETH出现了较大幅度的上涨，带动了各个赛道跟随上涨，但是由于感恩节放假的原因，使得后续资金并没有进入Crypto市场。预计下周Crypto市场会受各个宏观数据的影响较大，大概率会走出震荡的走势。投资者应该保持谨慎的态度。

DeFi领域的项目，特别是流动性质押协议，在本周表现非常好。主要是因为流动性质押协议将因基础资产的价格上涨而受益，因为Defi项目的本质就是套利，DeFi项目的套利利率因加密资产价值提升而逐渐上升，所以预计会继续吸引大量投资者参与，寻找更高的收益机会。

AI Agent赛道项目现在处于初创阶段，主要集中在Solana、Ton和Base链上。现阶段主要炒作的是两种类型的项目：与AI概念相挂钩的Meme币项目、AI Agent的代币发射平台。其中对于普通投资者来说押中单个Meme币的概率极低，应该着重关注AI Agent代币发射平台类项目，类似于Meme的发射平台Pump.fun，主要关注平台每天代币的发射数量是否保持增加以及交易金额是否保持正增长。