LIBRA崩盘引发Meme退潮，ETH生态迎来资金回流｜Frontier Lab 加密市场周报
市场概览
市场整体概况
本周加密货币市场依然处于震荡走势，市场情绪指数由22%回升至33%。稳定币市值持续增长（USDT达1418亿、USDC达562亿，涨跌幅分别为-0.07%和0.17%），表明机构资金仍在持续入场，但是本周的资金流入速度较上周相比有明显的下降；市场情绪低迷主要源于阿根廷总统米莱发币以后引发的各种行业丑闻所引起的市场FUD以及厌恶情绪，使得本就情绪较弱的市场受到冲击，市场整体情绪低迷，Altcoin表现普遍稍弱于基准指数。
下周预测标的
看涨标的：ETH、XRP、LTC、S、BERA
ETH：在近期ETH由于各种原因被市场投资者给予了非常强的FUD情绪，再加上Solana生态中Meme浪潮的爆发，具有非常强的财富效应，从而吸引了以太坊上的资金纷纷跨链转至Solana链上参与各种Meme项目，致使ETH的价格不断的下跌，但是随着Solana链上的Meme浪潮热度的退却，各个Meme项目代币发生了较大幅度的下跌，新发的Meme项目鲜有人问津，从而导致链上投资者又开始将资金转入以太坊链上，并且大量出售SOL兑换成ETH，参与以太坊链上的Defi项目，并且ETH即将进行的Pectra升级以及ETH质押的通过的预期，会对ETH价格有一定的支撑。
XRP：本周特朗普在社交软件Truth Social上分享了一篇关于XRP的文章，使其热度有所增加，并且各个机构关于申请XRP的现货ETF进度有所进展，SEC表示已经受理了XRP ETF的申请，并且其与SEC的官司可能即将要结束，同时其在Polymarkt上获批押注已经达到了78%，对XRP价格的回升起到了一定的帮助，并且链上鲸鱼在本周趁着下跌行情已经购买了超过1.5亿枚XRP，表明大资金对XRP的持续看好。
LTC：本周Canary Fund的LTC的ETF已确认已在美国存款保险公司（DTCC）注册，代码为LTCC。此前，SEC宣布，已正式收到Canary Fund的LTC ETF 19b-4文件。并且LTC在Polymarkt上获批押注已经达到了85%，可以看出市场对LTC的ETF通过审批是比较看好的。
S：Sonic是一条Solana的专用Gamefi的Layer 2项目，在近期开始向Defi行业进军，使得其链上TVL迅速增长，尤其是Sonic的代币S在其生态中流动性质押项目Beets和Origin的支持下年化收益可以达到20.4%和37.08%，对于用户而言流动性质押并不存在爆仓等风险并且可以收获20%+的收益率，从而促使链上用户纷纷选择购买或者借币的形式参与进来，使得S的价格呈现出螺旋式上涨的态势。在短期内，因为其高利率的吸引，必然会进一步促使其价格实现上涨。
BERA：虽然Crypto市场本周处于震荡行情，并且受到Meme币退潮的影响，使整个市场情绪较为低迷，但是Berachain在本周的TVL增长上表现十分突出，本周上涨了75%。并且从其链上的TVL中分析可以看到，Berachain链上的主要DEX、Lending以及LSD项目的TVL均出现了上涨，并且上涨幅度均维持在50%以上。这是继上周Berachain的TVL上涨217%之后继续的表现，可以看出其虽然增速下降，但是增长额度一直在持续上涨，显示出Berachain在主网上线后，更多的用户选择将资金投入到Berachain之中，更加看好Berachain之后的发展。并且其代币BERA本周表现比较优秀，较上周也出现了较大幅度的反弹。根据其在链上生态和社区的建设上看，在短期内仍具备上涨的空间。
看跌标的：SOL、ALT、PORTAL
SOL：本周随着阿根廷总统米莱的LIBRA代币的崩盘，相继爆出了关于各个总统代币以及Jupiter的内幕交易信息，使得市场投资者开始对Meme项目失望，从而造成了Meme币浪潮的退却，Solana作为Meme币收益最高的公链，同样也受到了市场是的各种FUD声音，致使Solana的链上资金开始出逃，并且Solana链上的活跃地址数量从之前的1850万个显著下降至目前的840万个，降幅达到54.6%，其链上交易额从355亿美元的高峰下降到31亿美元，降幅达到91.26%。再加上solana在3月1日将迎来1120万枚SOL的解锁，加剧了市场投资者对SOL的恐慌情绪。
ALT：Altlayer是Raas的代表项目，目的就是让项目方生产以太坊的第二层链时方便，不需要用户自行进行设计，然而以太坊Layer 2的表现在近期并不好，甚至市场上将Layer 2比喻成对以太坊的吸血，以太坊近期价格的疲软也归结为Layer 2过多的原因，所以Layer 2赛道在近期表现不佳。从而作为生产Layer 2的源头，Altlayer近期表现也并不好，并且在下周即将解锁1.95亿枚ALT，占现有流通量的比例为1.95%，解锁比例较大再加上该赛道近期并不景气，所以预计在解锁代币之后短时间内会出现下跌。
PORTAL：Portal是一个做跨链的游戏平台，旨在使来自不同区块链网络的游戏和玩家能够无缝连接。近期Gamefi赛道表现不佳，市场上的投资者已经对Gamefi的Play to earn模式失去了兴趣，从而使Gamefi赛道的用户逐渐减少，几乎没有新入资金，在市场上基本失去了关注，从而形成了恶性循环。Portal作为Gamefi赛道的项目之一，在近期其表现不佳，并且在下周Portal即将解锁2.56亿枚PORTAL，与现流通量的比例为5.79%，其解锁比例较大，预计在解锁之后会出现下跌。
市场情绪指数分析
市场情绪指数由上周22%回升至23%，仍然处在恐慌区间。
热点赛道
以太坊生态
火热现状
近期，随着Meme币热潮的消退，市开始回归冷静，不少链上资金开始回流以太坊链上，以太坊的TVL本周上涨了4.68%，以太坊链上的日活用户、交易量、稳定币数量均有所回升，随之ETH以及以太坊生态的各个代币的价格均有所上升，在本周震荡行情中相较于其他项目保持强势。
火热原因
随着阿根廷总统米莱的LIBRA代币的崩盘随着带来的各种内幕操作消息，点燃了市场对Meme代币的FUD情绪，之前形成的Meme代币热潮开始退却，使得链上投资者在参与Meme代币项目受到亏损之后，纷纷将资金转回至以太坊链上转而进入到各个Defi项目中，不再妄想挣取暴利而是获取稳定的链上收益。同时ETH即将进行的Pectra升级相对降低了Gas费以及提高合约执行速率，对以太坊链上生态的发展起到了积极作用。从而在近期市场投资者放弃Meme选择“价值回归”之后，以太坊生态是这些链上资金的第一选择。
未来展望
本次以太坊生态重新火热的原因与之前全网FUD以太坊的原因基本相同，都是因为Meme项目。虽然本次Meme项目浪潮的退却使得链上投资用户重新回归以太坊生态参与各种Defi项目，最主要的原因仍是市场近期情绪低落，市场流动性下降，Meme项目失去了之前的造富效应，再叠加各种内幕不断爆出，造成了用户暂时性放弃了Meme项目，本质上并不是因为以太坊生态中Defi的创新。所以我们可以预见到，如果以太坊生态在未来仍然毫无创新的话，那么随着今后市场流动性的恢复，仍然会有新的Meme浪潮的诞生，届时仍然会对以太坊生态产生虹吸效应，而当下的流动性回流只是市场的暂时性避险选择。毕竟以太坊生态的根本是各个Defi项目的不断发展，所以接下来以太坊生态要更加注重以太坊生态的创新，如果失去了持续创新，那么本次以太坊生态的火热可能只是昙花一现。
Sonic
火热现状
近期Sonic链的TVL一直保持着高速增长的态势，本周更是增速达到了46.41%，链上TVL增长到了5.78亿美元，可以看出其链上生态一直处于资金高速流入的状态，并且Sonic的代币S在本周也上涨41.82%，在涨幅榜中位列前茅。
火热原因
Sonic近期开始将其项目的重心由之前的Gamefi转向至Defi，在链上开始大力推广各个DEX、Lending、LSD等Defi项目。近期其生态中流动性质押项目Beets和Origin更是将基于S代币的年化收益达到了20.4%和37.08%，对于用户而言流动性质押并不存在爆仓等风险并且可以收获20%+的收益率，从而促使链上用户纷纷选择购买或者借币的形式参与进来进行套利，同时促使了其代币S的价格出现了上涨。
未来展望
我们可以从Sonic生态近期火热的原因中看出，主要是因为Sonic生态中LSD项目提高了年化收益率，吸引更多的链上用户参与进来进行套利活动。这种方式在短期内确实能够使得Sonic链上出现非常繁荣的景象，不仅是TVL、用户数和交易额也能出现了快速的增长。但是深究其背后的原因这种模式并不能长久，在初期因为短时间内参与质押套利的用户激增会带动市场上S代币价格的上升，但是因为项目给予参与用户的奖励是S代币，在今后必然会面临不断增加的抛压，当新进场用户的资金不足以覆盖套利的抛压之后，S代币价格就会发生下降，而S代币出现下降之后，各个项目的收益率必然会有所下降，从而造成套利者的离场。所以Sonic项目方虽然近期通过提高收益率的方式将流量和关注度引入到了Sonic生态中，但是最重要的就是之后Sonic生态是否会出现持续产生高收益或者实用性的项目将用户和资金留在Sonic链上，如果没有的话，那Sonic生态会随着S代币不断增加的抛压而降温。
Berachain
现状
本周Berachain在主网上线后，其生态发展较好，TVL本周增长十分迅速，上涨了27.51%，TVL达到了31.16亿美元，位列所有公链TVL的第七名，仅次于Base的33.43亿美元，Berachain甚至在两周内的链上TVL超过了已经运行2年的Arbitrum，并且BERA代币价格本周上涨了28.8%，达到了7.61美元/枚，已经超过了其开盘的价格。
火热原因
本周Berachain生态中的头部DEX、Lending、LSD项目的TVL在本周均有高速的增长，其中DEX项目BEX的TVL增长达到87.44%，Lending项目Dolomite的TVL增长达到52.76%，LSD项目Infrared Finance和Kodiak的TVL增长分别达到了43.76%和16.32%，并且其他生态内项目涨幅大部分在20%以上，从而促使Berachain的整体TVL出现了大幅度的增长。并且在上周通过的RFB（Berachain基金会资助）计划向开发者和社区成员分发代币，其中规定开发者需将70%的代币用于主网奖励和流动性激励，对Berachain生态的发展起到了积极的促进作用。
未来展望
Berachain在本周的火热主要是因为其链上最大的LSD项目Infrared Finance给用户提供的APY十分高，其中提供了5个池子，分别为HONEY-BYUSD、HONEY-USDC.e、HONEY-WBERA、WBERA-WETH、WBERA-WBTC，其中APY分别为32.09%、24.89%、160.23%、134.6%、159.59%，从而吸引了大量的链上用户将资金投入Berachain中，但是其面临的问题与Sonic的相同，就是这种高利率的模式虽然可以在短期内使链上生态能够获得较快速的发展，并且能够促进项目代币BERA的快速上涨，但是在今后必然会面临不断增加的抛压，当新进场用户的资金不足以覆盖套利的抛压之后，BERA代币价格就会发生下降，而BERA代币出现下降之后，各个项目的收益率必然会有所下降，从而造成套利者的离场。所以在未来应该更多的关注Berachain链上项目是否有新的明星级项目的出现，以及链上LSD项目给用户的利率是否大幅度下降。
市场题材整体概况
按周回报率统计，RWA赛道表现最佳，而NFT赛道表现最差。
- RWA赛道：在RWA赛道中OM、ONDO、MKR占比较大，总共占比为：92.65%，而本周其涨跌幅分别为：29.43%、-7.42%、-23.63%，导致了整个Cefi赛道的指数表现最好。主要是因为美国政府对Crypto行业的支持，以及SEC态度的转变，让市场认为RWA赛道将在今年有较大的发展。
- NFT赛道：NFT赛道中APE、PENGU、NFT、BLUR占比较大，总共占比为：86.85%，而本周其跌幅分别为：-8.63%、-14.28%、-1.22%、-0.46%，从而使得NFT赛道表现最差。
下周Crypto大事件预告
- 周一（2月24日）AI Agent & Web3 Courses；以太坊测试网Holesky激活Pectra升级
- 周二（2月25日）FTX首次进行还款；US-ASIA Web3 Community Day at ETHDenver: APAC DAO x LUKSO
- 周四（2月27日）ELEVAXION FOUNDER BRUNCH
- 周五（2月28日）美国1月核心PCE物价指数年率
总结
本周加密货币市场整体处于震荡状态，市场情绪指数从22%回升至33%，但仍显低迷，主要受阿根廷总统米莱发币引发的行业丑闻影响，加剧了市场的FUD情绪。稳定币市值持续增长，显示机构资金仍在流入，但速度有所放缓。以太坊生态因Meme币热潮退却而迎来资金回流，TVL和用户活跃度回升，Pectra升级预期也为ETH价格提供支撑；RWA赛道表现突出，受益于美国政策利好，而NFT和Meme币赛道则表现疲软。展望下周，FTX赔款进展、以太坊测试网升级以及美国核心PCE数据等事件可能对市场产生重要影响，投资者需保持警惕并关注市场动态。
